Multiplica la rentabilidad de tus acciones de Telefonica

Multiplica la rentabilidad de tus acciones de Telefonica con opciones MEFFSi tienes en cartera acciones de Telefonica, o piensas comprarlas a medio plazo esta estrategia puede ser de tu interés.

Vamos a realizar la estrategia con un capital de 10.000€ pudiendose realizar con cualquier otro importe.

En vez de realizar la compra de las acciones de Telefonica directamente en la Bolsa, vamos a comprarlas empleando Opciones sobre Acciones de Telefonica en MEFF. La unica diferencia respecto a la compra de las acciones es que con la estrategia con los derivados no tendremos derecho al cobro de dividendos, pero puede que la rentabilidad que obtengamos sea bastante superior que la compra de las acciones.

Para construir la estrategia consideramos las opciones MEFF cuyo vencimiento son en Diciembre de 2013. Las opciones call y put at the money de Telefónica tienen el siguiente precio:

• Call Telefonica 17,5 Dic 2013: 1,26
• Put Telefonica 17,5 Dic 2013: 4,94

El contado de Telefonica está a 17,54. La diferencia de precio de las opciones se debe al descuento de dividendo esperado para Telefónica, que hace que el precio teorico del fúturo esté por debajo de los 15 €.

La importante diferencia de precio hace que sin tener que realizar ningún desembolso, salvo las garantias, podamos comprar muchas más opciones call que las put que vamos a vender.

Para un capital de 10.000€ y sin ningún tipo de apalancamiento podemos vender 5 o 6 opciones put. Como el precio de las puts es 3,92 (4,94/1,26) veces superior, podemos comprar 4 veces más opciones call sin realizar ningun desembolso.

Por tanto la estrategia que realizaremos, con vencimiento el 20/12/2013 es:

• Compra de 20 Call Telefonica 17,5 Dic 2013 a 1,26 = 1,26*20*100 = 2.520€
• Venta de 5 Put Telefonica 17,5 Dic 2013 a 4,94 = 4,94*5*100 = -2.470 €

Con la estrategia tenemos que pagar las call compradas, pero la mayoria del coste lo pagaremos con las put vendidas. El desembolso final es de 50€.

La posicion final es:

• si Telefonica está por encima de 17,5 € en Diciembre de 2.013 nuestra rentabilidad positiva sería la misma que tener una cartera de 40.000€ en Telefónica.
• si Telefonica está por debajo de 17,5 € en Diciembre de 2.013 nuestra rentabilidad negativa sería la misma que tener una cartera de 10.000€ en Telefónica (como si hubieramos comprado ahora las acciones). En este caso podriamos comprar las acciones con los 10.000€ que hemos reservado para la estrategia.

¿Por que no nos ofrecen los bancos esta estrategia?
En el seguimiento periodico de la estrategia revisaremos como obtener ingresos adicionales que equivalgan a los dividendos con la estrategia empleada.

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Fondo garantizado sobre Telefonica con opciones MEFF

Fondo garantizado sobre Telefonica con opciones MEFF

Vamos a construir un fondo garantizado cuyo subyacente sea Telefónica. El capital que queremos invertir es de 10.000€. El vencimiento del fondo es el día 20/12/2013

Para este vencimiento, la opcion de compra TEF CALL 17,5 2013 tiene un precio de liquidación de 1,61 €.

Para construir el fondo realizamos las siguientes operaciones:

• compramos 5 opciones call en MEFF del strike TEF CALL 17,5 2013. El precio de las opciones es de 5*100*1,61= 805 €
  
• invertimos la diferencia hasta los 10.000€ (9.195 €) en un deposito a tres años, con una rentabilidad anual del 3,5%. Esto nos debe aportar aproximadamente unos 965€.

Hemos conseguido un fondo que nos garantiza a vencimiento el 100% del capital y toda la rentabilidad de Telefonica por encima de 17,5€.

En el caso que el precio a vencimiento de Telefónica sea inferior a 17,5€ se recupera la totalidad de la inversión ya que se encuentra en un deposito.

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