Vencimiento Opciones Feb 2012

Ha llegado el vencimiento de Febrero. El índice Ibex 35 se ha movido bastante poco si consideramos el precio de cierre entre los vencimientos. Esto ha favorecido todas las estrategias de venta de opciones y en particular las estrategias mas neutrales (como las
diagonal spread).

En el siguiente grafico podemos observar el movimiento del índice durante el último vencimiento. La principal consecuencia ha sido una bajada de la volatilidad

El resultado de las diferentes carteras también ha sido positivo, como detallamos a continuación.
Cartera venta de opciones
Durante este mes esta es la cartera que peor se ha comportado, aunque hemos conseguido rentabilidad positiva. Las opciones de Telefónica y las opciones de Repsol se han comportado bastante mal. Repsol ha tenido caídas del 10%, mientras que Telefónica mantiene un continuo goteo a la baja.
Para el siguiente vencimiento, seguimos vendiendo opciones de Telefónica, Repsol, Santander e Inditex. Fijaros en la cantidad de opciones que vamos a vender de cada acción. Vamos a dar mas peso a Inditex y reducimos el peso del Banco Santander. En  la siguiente tabla tenéis el resumen de las operaciones del pasado mes y las que vamos a abrir para el presente vencimiento.

Cartera vivir de la bolsa

Llevamos cinco meses seguidos repartiendo los 2.000€ que forman el sueldo de nuestro negocio. Los tres últimos vencimientos nos han permitido ingresar toda la prima, por lo que estamos generando unos ahorrillos para cuando el mercado se de la vuelta, y tengamos que comenzar a realizar ajustes de las carteras.
Para el vencimiento de Marzo abrimos la posición con la venta de la put 8.700 vencimiento Mar 2012. Por ello ingresamos 250 puntos, menos que otros meses por la caída de la volatilidad del mercado. A continuación tenéis la lista de operaciones de la cartera:

Cartera covered call

La rentabilidad de la cartera durante el presente vencimiento de opciones ha sido superior a la del índice. A continuación tenéis la lista de operaciones del pasado vencimiento y del presente:

Cartera diagonal spread

Esta estrategia está destacando de forma importante los últimos vencimientos. Esta cartera se comporta muy bien cuando el mercado se mueve lateral y un poco alcista, como ha sido durante los últimos vencimientos. Además cada mes, estamos aumentando el volumen de contratos negociados en la estrategia. Cada dos o tres meses, cuando las opciones compradas han sido amortizadas con las opciones vendidas, aumentamos el número de opciones compradas, y por tanto la cantidad de opciones que podemos vender. La consecuencia es que podemos aumentar la rentabilidad de la cartera de forma geométrica sin aumentar mucho el riesgo. En esta cartera acabamos de superar el 100 de rentabilidad. A continuación os adjunto las últimas operaciones de la cartera y los gráficos de rentabilidad:



estrategiasconopciones@gmail.com
http://www.estrategiasconopciones.blogspot.com/

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Estrategias con opciones– Posiciones Enero 2012

Comenzamos el año realizando el rollover de todas las estrategias con opciones. A continuación presentamos un resumen de las diferentes carteras.

Cartera venta de opciones put

Las opciones put que teníamos vendidas del vencimiento de Diciembre de 2011 han quedado fuera del dinero por lo que ingresamos la prima. Tan solo quedó in the money las opciones put de Repsol. En este caso aunque la prima que hemos pagado ha sido inferior a la que obtuvimos cuando abrimos la posición, por lo que también ha sido una posición ganadora a pesar de la caída en el precio. La rentabilidad de la cartera ha sido de un 6% frente a un 4% del índice Ibex35 (la rentabilidad del ibex no se mide con los cierres mensuales, si no con los cierres entre los vencimientos, para que podamos medir rentabilidades homogéneas). Para este primer mes del año hemos vuelto a realizar venta de opciones put para las cuatro acciones que estamos trabajando últimamente. Hemos aumentado un poco el apalancamiento de las posiciones vendidas, llegando a 2,5 veces el saldo de la cuenta. En el caso que todas las posiciones queden out of the money la rentabilidad mensual será del 8,5%.
Las posiciones que hemos vendido son las siguientes:

20/01/2012	TEF PUT FEB 2012	13,5	10		0,4	400
20/01/2012	SAN PUT FEB 2012	5,83	15		0,21	315
20/01/2012	ITX PUT FEB 2012	65,79	1		1,31	131
20/01/2012	REP PUT FEB 2012	22	5		0,86	430

Cartera diagonal spread

Esta cartera es la que está produciendo mayores rentabilidades, como esperábamos, gracias a la capacidad de poder vender mas opciones sin necesidad de aumentar el riesgo de la posición. Durante el mes pasado y este estamos comprando mas opciones put de vencimiento largo (Diciembre de 2012),  aprovechando el beneficio obtenido. El tener más opciones put compradas nos permite aumentar la cantidad de posiciones put que vendemos, y por tanto la rentabilidad mensual esperada. La estrategia durante el mes de Enero se comporto muy bien, quedando las opciones put vendidas fuera del dinero, y por tanto ingresando toda la prima. La rentabilidad mensual de la estrategia fue del 8% mensual. Para este mes las posiciones que hemos abierto son las siguientes:

20/01/2012	IBEX PUT FEB 2012	8600	20		265	5300
20/01/2012	IBEX PUT DIC 2012	7000	10	468		-4680

Cartera covered call

Esta cartera no está apalancada y por tanto las rentabilidades esperadas deben ser inferiores al resto. Lo cierto es que las primas que hemos ido ingresando han reducido mucho las posibles perdidas por la caída de precio de las acciones sobre las que operamos. La rentabilidad de la estrategia ha sido de un 7% durante el pasado mes de Diciembre. Las posiciones que hemos abierto para este mes son las siguientes:

20/01/2012	SAN CALL Feb 2012	6,06	12		0,2	240 €
20/01/2012	TEF CALL Feb 2012	13,5	6		0,3	180 €
20/01/2012	REP CALL Feb 2012	22	3		0,52	156 €

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