Mercado español durante las últimas semanas

Durante

el

mes de Noviembre los índices, y en particular el IBEX 35 han bajado más de un 10%. Los bancos han sido los valores más afectados por la crisis de deuda.

En nuestras estrategias con opciones, de momento estamos empleando opciones sobre un numero limitado de opciones, porque son las que consideramos más liquidas en MEFF, sabiendo de antemano que la liquidez en MEFF es mucho menor que en otros mercados.

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Durante las últimas semanas uno de los mayores protagonistas ha sido en Banco Santander, por el mal comportamiento que ha desarrollado. Ha pasado de 10 € a 7 € en menos de un mes. Lo unico bueno de este movimiento es el aumento de la volatilidad

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Repsol ha sido la alegría de la cartera durante las últimas semanas alcanzando los 21 €. Parece que el valor va a seguir subiendo durante las próximas semanas.

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Telefónica se ha comportado de forma bastante negativa, considerando que era un valor que podía moverse de una manera más independiente de los vaivenes que están sufriendo los mercados. Hemos bajado de 20€ a casi 16€ en menos de un mes.

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Cartera Diagonal Spread - Ajuste Vencimiento 2010

Abrimos la posición hace unos días vendiendo la put 10300 del Ibex con vencimiento en Diciembre 2010. Hoy el mercado ha cerrado en el entorno de 9700 y las perspectivas no parecen favorables.

Para reducir el riesgo de la cartera realizamos las siguientes operaciones:

• recompramos las opciones Ibex 35 Vencimiento Dic 2010 Strike 10300 a 745 €: generamos una perdida de (745 - 416)*5 contratos = -1645€
• vendemos la opciones Ibex 35: Vencimiento Dic 2010 Strike 9500 a 273 €

Aunque el Ibex 35 ha bajado mas de 800 puntos, los flujos de caja de nuestra estrategia son los siguientes:

• Ingreso de 416*5 = 2080 € al realizar la venta de la put 10300
• Perdida de (745 - 416)*5 contratos = -1645€ al recomprar la put 10300
• Ingreso de 273*5= 1365€ al abrir la put 9500

Esto genera una perdida de 930/5 contratos = 186€ por contrato, que equivale a un 0,186%, frente al 8% que ha perdido el indice Ibex 35.

Por otro lado esta estrategia tiene comprada una put 9000 con vencimiento Marzo 2011 que se va revalorizando, reduciendo la perdida de los 930 €

Recordar que esta estrategia se comporta mejor durante los meses que no se mueve mucho el mercado.

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