Estrategia para ganar el 35% con opciones sobre acciones del Banco Santander en 9 meses

Esta estrategia no supone mas riesgo que la compra de acciones del Banco Santander. Este enfoque se puede presentar por la alta volatilidad de las opciones sobre las acciones del Banco Santander.
Las caracteristicas de la estrategia son:

• Se realiza una sola operacion, y no hay que realizar un seguimiento de la misma
• En el caso que las acciones del Banco Santander en Marzo de 2011 cotice por encima de 9,09 se gana un 35%.
• Si la accion del Banco Santander baja por debajo del precio actual, la perdida es la misma que la compra de acciones
• Si piensas en comprar acciones del Banco Santander y te conformas con una ganancia del 35% en 9 meses, asumiendo el riesgo de bajada, esta es tu estrategia.

Para construir la estrategia con opciones financieras tenemos que vender una opcion put del Banco Santander y la compra de varias opciones call spread del Banco Santander del mismo vencimiento. Las opciones financieras compradas se financian con las primas cobradas por las opciones financieras vendidas.
Las acciones del Banco Santander están cotizando hoy a 8,20. Vamos a hacer la estrategia pensando que tenemos un capital de 8.200€ lo que nos permite operar con 10 contratos (equivalentes a 1000 acciones). Para abrir la posicion, tenemos que dar las siguientes ordenes a nuestro broker de opciones:

• Venta de 10 opciones put Banco Santander vencimiento Marzo 2011, strike 8,39 a 1,7€. Por la venta de las opciones put ingresamos 1.700€
• Compra de 42 estrategias call spread Banco Santander vencimiento Marzo 2011, strike 8,39 - 9,09 a 0,40€. Por la compra de las opciones call spread pagamos 1.680€

El día de vencimiento puede suceder:

• la accion del Banco Santander cotiza por encima de 9,09€. Ingresaremos por la compra de las opciones call spread 42*100*0,7 (8,39 - 9,09) = 2.940€
• la accion del Banco Santander cotiza por debajo de 8,39€. Perderemos por la venta de las opciones put el equivalente a si tuvieramos 10*100=1000 acciones.

La rentabilidad de esta estrategia con opciones financieras, si la accion cotiza por encima de 9,09€ es de 2.940/(1000*8,39)=35%
Podemos observar el beneficio de la estrategia, en el siguiente gráfico de rentabilidad: