Horquillas en las cotizaciones de las opciones

En este artículo queremos comprobar la liquidez de los diferentes mercados de opciones comparando las horquillas de negociación. Cuanto más grandes sean las horquillas de negociación más difícil será obtener una rentabilidad a nuestro favor, y mas fácil será para el emisor (la banca siempre gana)
Comenzamos con las opciones en Meff. La información se obtiene de la página web de meff, que aprovechando, diremos que cada vez MEFF aporta peor información: las cotizaciones no son en tiempo real, han dejado de actualizar las cotizaciones para opciones con vencimiento superior a un año (o las ponen mezcladas con el listado de precio de opciones de corto plazo sin indicar el año), las calculadoras de opciones no permiten valorar opciones para todos los vencimientos abiertos,….
Vamos, que para que un negocio funcione bien hay que ser muy transparente y ofrecer herramientas (no hay mas que ver los mercados americanos), y aquí parece que no están por la labor.

Horquilla del indice Ibex 35
Con el contado a 10.350 están son las horquillas para el primer vencimiento:

Podemos considerar entre 15 y 20 puntos de horquillas, ya que en los diferentes niveles hay introducidas ordenes de los inversores.

Si revisamos las cotizaciones del segundo vencimiento veremos las horquillas de los creadores de mercado:

Vemos como las horquillas siguen entre 15 y 20 puntos, equivalentes a un 2 por mil de la cotización.

Horquillas de Eurostoxx
Miremos ahora a mercados europeos que deben ser más líquidos. En particular vamos a mirar las cotizaciones del Eurex desde la página http://www.eurexchange.com/trading/products/IDX/STX/BLC/OESX_en.html



Las horquillas en este caso son entre 2 y 3 puntos para series at the money, que equivalen a un 1 por mil.  A continuación vemos las horquillas para el siguiente vencimiento:

Podemos ver que las horquillas son mas reducidas, entre 0,5 y 1,2 puntos, lo que equivale a un 0,42 por mil.
Lo que llama la atención son los volúmenes negociados y la cantidad de opciones abiertas. Esto demuestra claramente que este mercado es mucho más liquido a la hora de negociar que Meff.
Horquillas de SP500

Las horquillas en este caso están entre 1,2 y 1,6 lo que equivale a un 1,2 por mil