Estrategias con opciones– Posiciones Enero 2012

Comenzamos el año realizando el rollover de todas las estrategias con opciones. A continuación presentamos un resumen de las diferentes carteras.

Cartera venta de opciones put

Las opciones put que teníamos vendidas del vencimiento de Diciembre de 2011 han quedado fuera del dinero por lo que ingresamos la prima. Tan solo quedó in the money las opciones put de Repsol. En este caso aunque la prima que hemos pagado ha sido inferior a la que obtuvimos cuando abrimos la posición, por lo que también ha sido una posición ganadora a pesar de la caída en el precio. La rentabilidad de la cartera ha sido de un 6% frente a un 4% del índice Ibex35 (la rentabilidad del ibex no se mide con los cierres mensuales, si no con los cierres entre los vencimientos, para que podamos medir rentabilidades homogéneas). Para este primer mes del año hemos vuelto a realizar venta de opciones put para las cuatro acciones que estamos trabajando últimamente. Hemos aumentado un poco el apalancamiento de las posiciones vendidas, llegando a 2,5 veces el saldo de la cuenta. En el caso que todas las posiciones queden out of the money la rentabilidad mensual será del 8,5%.
Las posiciones que hemos vendido son las siguientes:

20/01/2012	TEF PUT FEB 2012	13,5	10		0,4	400
20/01/2012	SAN PUT FEB 2012	5,83	15		0,21	315
20/01/2012	ITX PUT FEB 2012	65,79	1		1,31	131
20/01/2012	REP PUT FEB 2012	22	5		0,86	430

Cartera diagonal spread

Esta cartera es la que está produciendo mayores rentabilidades, como esperábamos, gracias a la capacidad de poder vender mas opciones sin necesidad de aumentar el riesgo de la posición. Durante el mes pasado y este estamos comprando mas opciones put de vencimiento largo (Diciembre de 2012),  aprovechando el beneficio obtenido. El tener más opciones put compradas nos permite aumentar la cantidad de posiciones put que vendemos, y por tanto la rentabilidad mensual esperada. La estrategia durante el mes de Enero se comporto muy bien, quedando las opciones put vendidas fuera del dinero, y por tanto ingresando toda la prima. La rentabilidad mensual de la estrategia fue del 8% mensual. Para este mes las posiciones que hemos abierto son las siguientes:

20/01/2012	IBEX PUT FEB 2012	8600	20		265	5300
20/01/2012	IBEX PUT DIC 2012	7000	10	468		-4680

Cartera covered call

Esta cartera no está apalancada y por tanto las rentabilidades esperadas deben ser inferiores al resto. Lo cierto es que las primas que hemos ido ingresando han reducido mucho las posibles perdidas por la caída de precio de las acciones sobre las que operamos. La rentabilidad de la estrategia ha sido de un 7% durante el pasado mes de Diciembre. Las posiciones que hemos abierto para este mes son las siguientes:

20/01/2012	SAN CALL Feb 2012	6,06	12		0,2	240 €
20/01/2012	TEF CALL Feb 2012	13,5	6		0,3	180 €
20/01/2012	REP CALL Feb 2012	22	3		0,52	156 €

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