ETF SPDR Gold Trust (GLD)

ETF SPDR Gold Trust (GLD) – Que es
A continuación presentamos un resumen de la rentabilidad de este ETF en varios periodos de tiempo y la rentabilidad que se podría haber obtenido invirtiendo con diferentes estrategias con opciones sobre el mismo ETF. En este análisis no empleamos apalancamiento para que la comparativa sea homogénea respecto al índice. Este fondo de inversión que cotiza en el mercado americano replica la cotización del oro. Se emplea para que cualquier inversor pueda operar sobre el oro

ETF SPDR Gold Trust (GLD) - Rentabilidades históricas del índice En la siguiente tabla podemos ver las rentabilidades del índice en diferentes periodos de tiempo, así como un pequeño resumen estadístico, con los siguientes valores:
Rent mes: refleja la rentabilidad mensual del índice
Max: refleja la máxima subida del índice en el periodo
Min: refleja la máxima perdida del índice en el periodo
Mediana: refleja el valor medio de subida o bajada del índice

Sube: numero de periodos en los que el índice ha subido
Baja: numero de periodos en los que el índice ha bajado
Suma: es la suma de las rentabilidades obtenidas en cada periodo (este valor no está compuesto como lo hacen los índices)
% Acierto: porcentaje de subidas frente a todos los meses. Queremos identificar el porcentaje de veces que gano si al principio de cada periodo decido comprar y al final del periodo cierro la operación 


La información que se presenta es considerando los datos históricos desde finales del 2004
Cabe destacar que invirtiendo en plazos de un año el 93% de las veces hubiésemos obtenido rentabilidades positivas. En el caso de inversiones a dos años de plazo la rentabilidad siempre hubiese sido positiva
A continuación podemos ver de forma gráfica la rentabilidad del oro

ETF SPDR Gold Trust (GLD)
– Rentabilidad de opciones financieras Vamos a emplear varias estrategias para intentar identificar alternativas válidas de estrategias de inversión con opciones financieras:
Compra de opciones call: en esta estrategia compramos una opción call at the money cada mes
Venta de opciones put: en esta estrategia vendemos una opción put at the money con vencimiento mensual
Venta de opciones put spread: en esta estrategia vendemos una estrategia put spread. La opción put vendida está at the money y la opción put comprada está un 10% out of the money
Venta de straddle: en esta estrategia vendemos una call y una put at the money con vencimiento mensual
Para realizar los cálculos hemos supuesto que las primas mensuales de las opciones tienen una rentabilidad mensual del 3,5% que equivale a una volatilidad del 30%.
El resumen de cada una de las estrategias es la siguiente: 

Las principales conclusiones son:
la compra de call produce resultados negativos a largo plazo
la venta de opciones put produce mejores resultados a largo plazo que la inversión directa en el índice
vendiendo opciones produce rentabilidades positivas en mas del 80% de los meses
Dada la continua tendencia alcista del oro, es fácil ganar dinero invirtiendo en la venta de opciones put. El oro se puede emplear para implementar una estrategia para vivir de la bolsa
Aplicando los resultados mensuales de las estrategias podemos obtener las rentabilidades históricas de las diferentes estrategias y su comparación con el índice de referencia 

De forma numérica los resultados obtenidos implementando las estrategias anteriores de forma sistemática son 

(valores menores de 100% suponen una perdida de capital)
ETF SPDR Gold Trust (GLD)
– Algunas conclusiones
La venta de opciones produce rentabilidades positivas mas veces que la inversión directa en el índice
Estos resultados pueden mejorarse si empleamos ajustes en las estrategias
La compra de opciones sigue siendo una estrategia perdedora a largo plazo (cuando opero con opciones de vencimiento corto)
Los activos que tienen tendencias tan marcadas favorecen las estrategias con ventas de opciones
En operaciones a más de un año tenemos rentabilidades positivas en un 93% de las veces. Con la venta de opciones a largo plazo podemos implementar una estrategia que sea ganadora el 100% de las veces
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