Valoración de opciones financieras– Precio del activo subyacente

En este articulo vamos a repasar como afecta el precio del activo subyacente para valorar el precio de la opción financiera. Para facilitar el ejercicio supondremos que el resto de los factores se mantienen constantes. El espiritu de este ejercicio no es el rigor matemático, sino que el lector entienda de una manera sencilla como se valoran las opciones financieras, aunque pueda parecer menos riguroso. Para los ejemplos que presentamos vamos a emplear la calculadora de opciones que tiene Meff en su página web.

¿Como afecta el precio del activo subyacente al precio de una opción financiera?
Cuanto mayor sea el precio del activo, mayor tiene que ser el precio del activo subyacente.
Vamos a hacer el ejemplo con la calculadora de opciones. En la parte de la izquierda tenemos los parámetros de entrada del activo sobre el que queremos calcular el valor de la opción, y en la parte de la derecha los resultados. Supongamos que los datos de entrada corresponden con la cotización del Banco Santander

En la parte de la izquierda tenemos los parámetros de entrada del activo sobre el que queremos calcular el valor de la opción. En este ejemplo solo cambiaremos el precio del activo y el precio de ejercicio de la opción para que en los dos escenarios valoremos opciones at the money. En el ejemplo de arriba vemos que para un activo valorado a 8€, el precio de la opción call es de 0,28, que equivale a un 3,5% del valor del activo.
Supongamos que ahora el Banco Santander estuviera a 20 €. Volvemos a calcular el valor teórico de la opción, sin cambiar el resto de los parámetros

El precio de la opción call es de 0,7, que equivale a un 3,5% del valor del activo.

Como afecta el precio del activo subyacente a la valoración de la opción

• El valor de la prima será mayor cuando mayor sea el precio del activo.
• Si consideramos la prima como un porcentaje del valor del activo subyacente, podemos decir que este valor es constante